2019年投资展望

2020-08-10 阅读453 点赞110

自2009年起,美股展开了史上最长牛市,但踏入今年第四季,科技股走势明显走样,美股的波幅更不断增加。

昨日联储局虽仍加息,但口风已不再强硬,市场预计明年加息只有两次,反映美国经济转弱已成共识,再加上国债券孳息曲线曾倒挂及美股估值不低,相信明年下行走势会持续。一旦明年3至4月美国企业公布第一季业绩出现放缓,美股或会有更深的调整。
 

欧洲方面,第三季欧元区经济增长跌至1.6%,较上季2.2%为低。可是,欧洲央行却把量化宽鬆于本月结束,且明年夏季后更可能加息,此举或令区内负债问题再显现。虽然近年欧元区经济有改善,但各成员国的负债比率仍十分高。


英国方面,政治争斗不断,经济增长只有1.5%,加上明年3月29日英国「硬脱欧」的机会正升温,此危机不可不防。


整体而论,欧美市场的风险上升,必需品及公用股等或仍可持有,但工业、原材料及能源等对与经济周期敏感的股份,只宜博反弹。待明年第一季后,或会出现更多投资机会。  作者为中原证券及资产管理执行董事